上市公司股票简称频繁变更的经济后果研究——基于信号发送方与接收方二维视角的检验

更新时间:2023-05-28

【摘要】股票频繁更名具有信号传递的作用。以2008—2016年频繁更名上市公司为研究样本,从信号发送方与信号接收方两个维度对上市公司频繁更名的经济后果进行实证检验,结果表明:作为信号接收方的投资者对频繁更名上市公司的估值要显著高于非频繁更名上市公司;作为信号发送方的频繁更名上市公司的财务业绩显著优于非频繁更名的上市公司,但经营活动现金流劣于非频繁更名上市公司,且破产风险高于非频繁更名上市公司,因而财务业绩很有可能是管理层操纵的结果。在创新能力方面,频繁更名上市公司的创新能力显著低于非频繁更名的上市公司。总体而言,证券投资者和证券监管者应对频繁更名企业持审慎态度。

【关键词】 股票更名 企业破产风险 创新能力 证券市场反应 管理层操纵 财务业绩 股票超额收益 投资者情绪

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